當(dāng)前，隨著新醫(yī)改、“一帶一路”、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“健康中國(guó)”等國(guó)家戰(zhàn)略綱領(lǐng)的全面部署和深入實(shí)施，政策紅利、市場(chǎng)機(jī)遇與行業(yè)挑戰(zhàn)疊加并行，遠(yuǎn)程醫(yī)療、基因技術(shù)、移動(dòng)醫(yī)療、精準(zhǔn)醫(yī)療等領(lǐng)域迸發(fā)出新的活力，但在活力背后，資本的運(yùn)作同樣值得關(guān)注。

　　并購(gòu)整合熱潮不減

　　自2016年以來(lái)，醫(yī)藥行業(yè)改革無(wú)疑走上了快車道，無(wú)論是為進(jìn)一步加強(qiáng)行業(yè)建設(shè)而頒布的《關(guān)于促進(jìn)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》、“十三五”規(guī)劃綱要，還是為“肅清”醫(yī)藥商業(yè)大環(huán)境采取的“兩票制”，均對(duì)我國(guó)健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生利好。

　　在這些政策利好之下，健康醫(yī)療服務(wù)等相關(guān)領(lǐng)域開(kāi)始釋放出誘人的投資機(jī)會(huì)，吸引著國(guó)內(nèi)外從業(yè)者和資本的目光。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2016-2020年，我國(guó)大健康、大衛(wèi)生和大醫(yī)學(xué)的健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望達(dá)到8萬(wàn)億元量級(jí)。

　　對(duì)于如此龐大的產(chǎn)業(yè)量級(jí)，近年來(lái)，健康醫(yī)療領(lǐng)域也迎來(lái)了投資熱潮，行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)白熱化，并購(gòu)重組不斷上演。根據(jù)FellowData最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至日前，2016年上半年全球健康醫(yī)療行業(yè)投融資總額高達(dá)39億美元，打破了數(shù)年來(lái)的記錄。在這39億美元的融資中，65％的交易屬于對(duì)早期創(chuàng)新企業(yè)的投資，大量的資金涌入A輪融資。

　　技術(shù)將成為資本關(guān)注的重點(diǎn)

　　7月28日，“融資中國(guó)2016股權(quán)投資產(chǎn)業(yè)峰會(huì)”于北京成功舉行。本屆峰會(huì)健康醫(yī)療專場(chǎng)討論嘉賓圍繞著“健康醫(yī)療行業(yè)的機(jī)會(huì)；遠(yuǎn)程醫(yī)療、基因技術(shù)、移動(dòng)醫(yī)療的投資機(jī)會(huì)和投資邏輯；醫(yī)療行業(yè)的整頓能帶來(lái)哪些改變和機(jī)會(huì)”等話題展開(kāi)了充分討論。全國(guó)首家醫(yī)健產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)投融資平臺(tái)——投壺網(wǎng)聯(lián)合創(chuàng)始人、CEO趙妍昱女士應(yīng)邀出席健康醫(yī)療專場(chǎng)并發(fā)言。

　　按她的觀點(diǎn)，健康醫(yī)療行業(yè)融資熱潮的趨勢(shì)，其歸功于多方面原因，如分級(jí)診療、多點(diǎn)執(zhí)業(yè)等新醫(yī)療政策的出臺(tái)對(duì)整個(gè)行業(yè)的發(fā)展起到了重要的作用；健康醫(yī)療行業(yè)可以說(shuō)是一個(gè)反經(jīng)濟(jì)周期性的行業(yè)，它不太會(huì)受到實(shí)體經(jīng)濟(jì)下滑的影響；上世紀(jì)90年代醫(yī)療服務(wù)體系第一次接觸到了互聯(lián)網(wǎng)，逐漸在PC端得到了一定程度上的發(fā)展。隨著移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療從PC端轉(zhuǎn)向移動(dòng)端，帶動(dòng)了醫(yī)療服務(wù)體系互聯(lián)網(wǎng)化的第三次革命等。也正是因這幾大原因使得國(guó)內(nèi)外相關(guān)資本對(duì)健康醫(yī)療行業(yè)十分青睞。

　　事實(shí)也正如其所言，在國(guó)家加大醫(yī)藥醫(yī)療改革、消除產(chǎn)能過(guò)剩、支持企業(yè)做大做強(qiáng)的政策引導(dǎo)下，伴隨人口數(shù)量的自然增長(zhǎng)、人口老齡化和居民衛(wèi)生保健意識(shí)的不斷增強(qiáng)，近年來(lái)年健康醫(yī)療行業(yè)并購(gòu)案激增，并購(gòu)數(shù)量和金額也創(chuàng)下新高，特別是醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)以及生物、基因技術(shù)等領(lǐng)域更未突出。以醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)為例，僅2016年第一季度A股市場(chǎng)上有關(guān)該領(lǐng)域的并購(gòu)已經(jīng)有51起，涉及資金總額約450億元。而第二季度并購(gòu)標(biāo)的在3000萬(wàn)元以上，新發(fā)生以及有新進(jìn)展的A股案例已經(jīng)有86起。在公開(kāi)標(biāo)的金額的案例中，涉及10億元以上的并購(gòu)案就有14起。

　　如4月29日，千山藥機(jī)發(fā)布公告稱，公司擬出資不超過(guò)人民幣1.38億元與楓灣資產(chǎn)共同發(fā)起設(shè)立醫(yī)療器械及大健康行業(yè)的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金；6月19日，上海潤(rùn)達(dá)醫(yī)療發(fā)布公告，擬以累計(jì)不超過(guò)600萬(wàn)美元（約合3960萬(wàn)元人民幣），聯(lián)合OrbiMed投資集團(tuán)，收購(gòu)POCT診斷領(lǐng)域的RBC；近期，陽(yáng)普醫(yī)療公告，擬1.9億收購(gòu)廣州惠僑100%的股權(quán)，公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的行政許可申請(qǐng)已經(jīng)收到證監(jiān)會(huì)受理通知書(shū)。陽(yáng)普醫(yī)療公告，擬1.9億收購(gòu)廣州惠僑100%的股權(quán)，公司發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的行政許可申請(qǐng)已經(jīng)收到證監(jiān)會(huì)受理通知書(shū)等。

　　除國(guó)內(nèi)并購(gòu)數(shù)量和金額創(chuàng)下新高外，國(guó)外醫(yī)療器械大佬羅氏、美敦力等為擴(kuò)大自己的實(shí)力，也逐步加快了并購(gòu)整合的步伐。

　　而通過(guò)并購(gòu)整合，美敦力不僅形成了糖尿病產(chǎn)品、消化道疾病產(chǎn)品、泌尿系統(tǒng)產(chǎn)品、神經(jīng)系統(tǒng)疾病產(chǎn)品、骨科疾病產(chǎn)品、心血管疾病產(chǎn)品、植入耗材、人工心臟、疼痛產(chǎn)品等多品類產(chǎn)品管線還在營(yíng)業(yè)收入方面實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)，2015年?duì)I業(yè)額僅次于強(qiáng)生醫(yī)療，成為全球醫(yī)療器械巨頭。

　　技術(shù)將成為資本關(guān)注的重點(diǎn)

　　就在業(yè)界投融資熱情高漲之時(shí)，趙妍昱女士還透露，健康醫(yī)療投融資的路上從來(lái)就不缺乏“黑天鵝”，因此在牢記“大吃小、快吃慢、強(qiáng)吃弱”的游戲規(guī)則下，相關(guān)企業(yè)或機(jī)構(gòu)應(yīng)注重項(xiàng)目管理，防止被并購(gòu)后，因人力資源、企業(yè)文化等一系列問(wèn)題導(dǎo)致并購(gòu)失敗。

　　另外，在分析健康醫(yī)療行業(yè)整合形式之余，趙妍昱女士還在會(huì)上拋出重磅觀點(diǎn)：“從整合大趨勢(shì)來(lái)看，未來(lái)健康醫(yī)療行業(yè)投資重點(diǎn)會(huì)進(jìn)一步向技術(shù)方面轉(zhuǎn)變。”

　　因?yàn)?，在健康醫(yī)療行業(yè)的整頓下，技術(shù)的成熟度和先進(jìn)性將成為取勝的關(guān)鍵。如在美國(guó)國(guó)家衛(wèi)生研究院批準(zhǔn)了首個(gè)利用被譽(yù)為“基因剪刀”的CRISPR基因編輯技術(shù)來(lái)治療癌癥的人體臨床試驗(yàn)的當(dāng)日，國(guó)內(nèi)相關(guān)擁有此類似技術(shù)的精準(zhǔn)醫(yī)療概念板塊便出現(xiàn)大幅度的攀升，馬應(yīng)龍盤(pán)中強(qiáng)勢(shì)漲停，仟源醫(yī)藥、利德曼、美康生物、廣生堂、西隴科學(xué)等個(gè)股漲幅也均在5%以上，分別達(dá)到6.31%、6.27%、5.95%、5.44%和5.16%。同樣，以投壺網(wǎng)為例，在上線短短1年內(nèi)便依靠“微旋基因”、“獨(dú)角獸”、“蒲公英”、“啟明星”等4個(gè)項(xiàng)目完成了近2億元融資總額，均是強(qiáng)大的技術(shù)優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)容量的良好結(jié)果。而近期上線的海外項(xiàng)目“智多星”也因技術(shù)實(shí)力強(qiáng)勁而受到多方資本的追捧。

　　對(duì)于趙妍昱女士的觀點(diǎn)，CVC似乎不謀而合。根據(jù)CVC近年來(lái)的關(guān)注領(lǐng)域走勢(shì)不難看出，其越來(lái)越將目光投向了醫(yī)學(xué)技術(shù)、個(gè)性化醫(yī)療等“靠技術(shù)吃飯”的領(lǐng)域。